上證指數在3000點晃盪了兩個月，還是向下走去，網上關於股市下跌的聲音此伏彼起，“飛流直下三千尺，恰是銀河落九天”。

2007年10月，在牛市瘋狂的情緒和市場的非理性炒作下，上證指數創下6124點歷史新高。此時，中國最賺錢的公司即將上市，股民們摩拳擦掌，準備在中國石油上市第一天搶進去。

12月18日中國石油迴歸A股，我們在開盤就盯著電腦，其開盤價曾高達元\/股，較公司發行價元高出近3倍。首日動態市盈率超過60；一看這個價格太貴了，咱手裡那幾萬元能買幾股啊。我直接被嚇退了。過了一會，中國石油就從元開始下跌，接著就是跌跌不休啊！

“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油”，成為百萬股民的真實寫照。

上證指數從6124點，一口氣跌到3000點，股指腰折，有人說是中國石油高價上市是砸盤的工具，有的說是美國次貸危機。

姬會計問我，什麼是美國次貸危機？咱還是第一次聽說。不會問度娘去吧。

“2002一2006年，美國住房市場一片繁榮，次級抵押貸款市場迅速發展。在此期間，美國次貸新增貸款額度的年均增長速度高達38%。什麼是次級抵押貸款？為什麼會產生？次級抵押貸款，也被稱為次級房屋貸款，是指向信用記錄不佳或收入不穩定的借款人提供的高風險貸款。這些借款人一般無法滿足傳統房貸要求，如按揭貸款的首付要求、信用評級標準等，因此他們被分類為次級貸款借款人。由此，美國次貸危機爆發。

次貸危機的衝擊下，美國政府支援下的兩家最大的房貸企業房利美和房地美髮行的住房抵押貸款債券迅速降級，股價大幅下挫，市值劇烈縮水，面臨崩盤危機。

為了恢復市場信心、穩定評級與價格、刺激美國的房地產市場，美國政府接管了\"兩房\"，注入了1,000億美元，並收購了10億美元的優先股。然而，這些措施並未能阻止危機的繼續發展和蔓延，最終在2008年9月引發了華爾街風暴。

姬會問我一句，把我笑噴了，她說:“美國房子危機關咱們屁事，人家死人把咱們哭暈了。”

哈哈，我說:“事是這麼個理，但是國際金融的知識很複雜，還有許多深層次的東西咱們不懂。

比如說，現在銀行有100萬元的貸款額度。然後，銀行就把這100萬元分別貸款給了張三、李四、王二麻子。貸款期限是三十年，年利率是6%。也就是說銀行每年可以拿到6萬塊錢的利息。但咱們已經說了，銀行把這100萬塊錢貸出去以後，正常情況下就只能慢慢等貸款人償還貸款。哪怕是一年能收到6萬塊錢的利息，也要將近18年才能拿到全部本金。於是銀行就決定：將張三、李四等人的房貸借條打包，做成一個可以讓人進行投資的理財金融產品。然後把這些理財產品再出售給投資人。比如說，現在銀行把這個價值100萬元的借條打包，然後以5%的年利率進行出售。這時候，銀行雖然每年只能賺取一萬塊錢的利息差價。但是卻能提前18年拿到100萬的現金。而此時銀行就能用這100萬現金，再繼續向其他人進行貸款。然後再把這些貸款的借條打包做成可以投資理財的金融產品，繼續進行售賣。這樣一來，就會形成一個：放貸——打包做成借l條——售出拿到現金——再放貸的迴圈。

2007年大牛市之際，50元買的股票，當時買了1萬股，總共花了50萬元，現在股價跌到了15元，只剩下15萬元，也就是說套了35萬元。我買的東方電氣的股票也跌得不成樣子。東方不敗也敗得一塌糊塗。

沉迷於市場的投資者是不可能成為真正的高手擺脫人性的弱點，站在市場的外面看市場，才能真正明白股市的真諦。沉迷其中，最終只會被市場的每一個細微波動所左右。

在股市中,有漲就有跌,有快就有慢,這是非常自然的規律,認清這一條，只要股市存在,股票就不會永遠跌下去,畢竟最終會有漲回來的時候。如果你專注於利潤或市場，你正在做你無法控制和把握的事情。追求你抓不住的東西肯定會讓你的頭腦抓不住。你應該學會善於從別人的失敗經驗中學習。

一個人不必經歷來總結，只要學會把別人的失敗將成為你寶貴的財富和經驗。

因為能夠擁有穩定工作，能夠按時支付月供的貸款人總是有限的。而當這些優質的貸款人資源耗盡的時候，也就意味著銀行的這套業務將遇到增長瓶頸。

這時候，銀行又把目光瞄向了那些信用並不是很好，違約機率更高的人。因為前面咱們已經說過，銀行透過貸款抵押債券的方式，是可以把風險完全轉移給購買理財產品的美國大眾的。所以即便是這些信用不好的人真的違約了，殊不知，銀行的這一操作，卻成了開啟潘多拉魔盒的鑰匙。這裡也簡單科普一下為什麼這個CDO危害會這麼大。如果說MBS是一些房貸的優質借條打包成的投資理財產品。

那麼CDO就是一堆垃圾借條打包成的投資理財產品。CDO裡面可能包含有房貸，消費貸、高利貸、校園貸等各種劣質借條。既然是劣質借條，那違約的風險自然就更高。對於購買理財產品的客戶來說，那自然是不會輕易購買這些垃圾債券的。於是，銀行開始想套路了。

既然是高風險那肯定就對應著高收益，所以銀行就開始著手提高這些CDO的收益率。當然，相對應的也會提高那些低信用貸款人的貸款利率，反正銀行肯定是不會虧的。但哪怕是高收益，在高風險面前，銀行發現大多數人還是會望而卻步。

這就好比是明確的告訴你：張三現在問你借100萬元，每年會給你100萬的利息。但同時也明確表示張三大機率不會還錢給你，那你肯定也是很難會把錢借給他的。為了進一步打消人們的擔憂，銀行的另一個經典操作來了。那就是把這個抵押貸款債券儘量複雜化，最好是複雜到讓一般人根本看不懂的地步。然後再找評級機構，給這些垃圾債券評定為優質等級。這樣一來，市場的擔憂自然也就被化解了。也不會有任何損失。

這就好比是一些手機廠商。在釋出會上各種給你講手機的引數，配置之類的。各種專業術語給你整的雲裡霧裡的。等把你悠得差不多了，當然，你作為外行人其實什麼也沒聽懂。然後手機廠商說：你不懂沒關係，我們跑個分跟友商對比一下。結果明明是一款並不是很優秀的手機。因為很符合跑分軟體設計的跑分規則，就跑出了很高的分值。於是就給人一種這款手機價效比很高的錯覺。最後竟然還被發現，跑分軟體就是這個手機廠商投資的。

同樣，當時美國的債券評級機構跟銀行之間也是有這種默契的。對於銀行來說，那些優質的貸款客戶，就好比是海鮮餐廳的新鮮三文魚，新鮮大龍蝦。早都被端上桌給消費掉了。而那些劣質的貸款使用者，就好比是做高階食材剩下的邊角料，一些臭魚爛蝦。本來這些東西是一星期以前就應該被扔進垃圾桶的。但餐廳卻轉手就把這些東西給做成了大雜燴海鮮湯，然後端上了餐桌。從味道上來說，大家還是覺得很美味，但本質其實早已經變了。

所以，即便是大家都知道：房價不可能一直漲，未來只要房子沒人買了，價格就會下跌。而房價下跌就會引起一系列的房貸違約。就會引起連鎖反應，導致房地產和金融債券市場的崩盤。不過，由於銀行和評級機構的這一系列複雜的操作。再加上當時正處於美國房地產的黃金時期。絕大多數美國人都不認為美國的房價會下跌，更不相信美國的房地產會崩盤。能從銀行貸款買到房子，就意味著可以不勞而獲。最瘋狂的時期，一套15萬美元買的房子，第二個月就能以28萬美元賣出。半年後再轉手價格可以直接翻到60萬美元。在巨大的利益衝擊面前，即便是屠刀已經架在了脖子上，很多人卻依舊渾然不知。畢竟，一個人的認知，關鍵還是取決於個人的經歷。

但歷史再一次證明：真理往往是掌握在少數人手裡。即便是華爾街的精英，如果沒有敬畏之心，也一樣可能成為一群愚蠢的玩物。隨著房地產次級貸款的違約率不斷上升，慢慢的整個房地產市場都受到了波及。

這次金融危機蔓延到中國，中國的恐慌比美國還可怕，最終把中國股票砸到1664點，全體股民損失慘重，我也不例外，被這場雪崩砸得差點死過去……

(待續)