很久很久以前，在天河東邊的石窟裡，住著一條雪白的玉龍，在天河西邊的大樹林裡，住著一隻下金蛋的金雞。它們兩個是好朋友，每天在一起玩耍。

有一天，玉龍和金雞忽然心血來潮，想比一比誰的本領大。它們兩個來到天宮，請玉皇大帝做裁判。玉皇大帝聽了它們的要求，想了一會兒，說：“這樣吧，你們先下凡，各給人們做一件有益的事，誰輸誰贏，到時候自有公論。”

玉龍和金雞拜別了玉皇大帝，來到凡間。玉龍變成一條大河，它用河水灌溉了田野，讓莊稼年年得到好收成。金雞來到一個最窮困的山村，它向村民們報喜，催他們早早起床，下田去耕耘播種。

玉龍和金雞各自為人們做了一件好事，它們都很得意，回去找玉皇大帝評理。玉皇大帝聽了它們的話，微笑著說：“你們雖然為人類做了一件好事，但還不能算是最大的本領。這樣吧，你們現在去大海里取一顆明珠回來，誰取到誰就是本領最大的。”

玉龍和金雞不敢違抗玉皇大帝的命令，於是，它們各自朝大海奔去。

玉龍來到大海邊，看著無邊無際的大海，它怎麼也想不出到哪兒去找明珠。它忽然想起自己變成的這條大河的源頭，有一棵明珠樹，樹上掛滿了五光十色的明珠。想到這裡，它一個轉身，變成一條小白龍，向大河奔去。

小白龍游到明珠樹前，它看見滿樹的明珠，真是喜出望外。它伸手抓了一把，只聽得“嘩啦啦”一聲響，明珠樹被震得搖搖擺擺，明珠紛紛滾落大地，變成了千千萬萬的湖泊和河流。小白龍看著滿地的明珠，一時不知怎麼辦才好。它忽然想到，如果把這些明珠都搬到天宮去，那才算是有本領呢。於是，它用嘴含住一顆最大的明珠，準備上天宮去。

就在這時，金雞也來到了大海邊。它看著茫茫的大海，一時不知所措。忽然，它想起了自己每天清晨啼叫，喚醒人們起身勞動的情景。於是，它張開喉嚨，對著大海“喔喔喔”地叫了起來。大海里的魚兒們被驚醒了，它們游到海面上，看見金雞張著翅膀，樣子十分威武，都嚇得鑽進了海底，不敢出來。

金魚公主聽見雞啼聲，也從水晶宮裡鑽了出來。它看見金雞的模樣，又聽見它“喔喔喔”的叫聲，覺得它十分可愛，就和它親熱地打起招呼來。金雞看見魚公主又美麗又溫柔，挺有好感，就把自己要娶明珠的事情，一五一十地告訴了魚公主。魚公主說：“這事好辦，你等著，我去給你取來。”說著，就向海底游去。不一會兒，魚公主含著一顆亮晶晶的明珠，浮到水面上來，把明珠交給了金雞。

金雞得到明珠，別提多高興了。它銜著明珠，興沖沖地向天宮飛去。

玉龍在大河源頭取到明珠，也上天宮去了。玉龍和金雞在半路相遇，它們你看我，我看你，都覺得對方嘴裡銜的明珠比自己的大。於是，它們便爭了起來。你拉我扯，你爭我奪，互不相讓。一不留神，明珠從它們嘴裡掉了下來，直落到人間。

“轟”的一聲巨響，明珠落到地上，立刻變成一座大山，把大地都震動了。這就是現在的西湖。玉龍和金雞見明珠落到地上，都趕到湖邊來看。它們看到明珠變成一座大山，心裡十分難過。玉龍說：“這顆明珠是玉皇大帝要我們取的，現在被弄丟在人間，我們怎麼向玉皇大帝交代呢？”金雞說：“都怪我們太自私，為了比本領，你爭我奪，結果把明珠弄丟了。”

玉龍和金雞商量著，怎樣才能把明珠重新取上天去。商量了半天，它們決定一起動手，把這座大山鑿開，把明珠取出來。它們日夜不停地幹，挖呀挖，鑿呀鑿，終於把這座山鑿開了一個大洞，明珠就嵌在洞口的巖壁上。玉龍和金雞又高興又傷心，它們覺得明珠雖然還在，但是卻不能再回天宮去了。玉龍說：“我們把明珠留在人間，為人間做件好事吧。”金雞點點頭說：“好吧。”

於是，玉龍和金雞一起，用仙水把明珠四周的山石變成了西湖。湖水映出了玉龍和金雞的影子，就像鑲在白玉盤裡的明珠一樣。

至今，杭州還流傳著兩句古老的歌謠：“西湖明珠從天降，龍飛鳳舞到錢塘。”

玉龍和金雞留在西湖邊，從此不再回天宮去了。